出險以來，泰禾一直對外界、對投資者釋放著保交樓、復(fù)工等積極消息。從經(jīng)營層面來看，泰禾確實做出了不少努力，一邊推動債務(wù)重組，一邊推動保交樓。

但自救多年的泰禾或也將走到退市邊緣。5月24日，ST泰禾發(fā)布公告稱，自5月8日以來公司股價已經(jīng)連續(xù)13個交易日低于1元面值，存在被終止上市的風(fēng)險。

▎股價大跌，泰禾已鎖定面值退市股票交易行情顯示，5月25日上午，ST泰禾報跌停價0.58元/股，跌幅為4.92%，總市值僅剩14.42億元。

根據(jù)ST泰禾5月24日晚間公告，截至5月24日，ST泰禾股票收盤價連續(xù)13個交易日低于1元。經(jīng)計算，即使未來7個交易日公司股價持續(xù)漲停，公司股價也無法回到1元/股上方，已提前鎖定面值退市。

此前，有投資者就股價連續(xù)多日低于一元面值發(fā)問，泰禾方面回應(yīng)“公司大股東正與管理層正在討論穩(wěn)定股價的措施”。

一個月以前，ST泰禾還在投資者互動平臺表示，目前公司生產(chǎn)運營一切正常，且較歷史同期有一定程度的改善，泰禾集團目前未觸發(fā)強制退市規(guī)定。

▎曾打造五年從百億到千億的“神話”

泰禾集團成立于1996年，2010年泰禾集團通過“借殼”福建三農(nóng)，成功在資本市場上市。作為當(dāng)年國內(nèi)唯一上市房企，成功上市后的泰禾集團名聲大噪。而有了資本市場的助力，深諳金融市場運作的黃其森和泰禾集團也開始了更加激進的操作。

據(jù)媒體統(tǒng)計，泰禾集團從2012年開始高溢價瘋狂拿地，僅在2012和2013年短短兩年時間，泰禾集團便相繼在北京、上海等多座一、二線城市拿下了多宗高溢價地塊，拿地資金高達200億，而彼時泰禾集團的營收還不到70億。

而高杠桿的運作，體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上便是：2013年到2017年短短五年時間，泰禾便實現(xiàn)了百億到千億的突破，一時無光無兩。產(chǎn)品上，泰禾院子系、大院系、府系等熱點IP一路高歌猛進、逆市爆發(fā)。

不過，在高杠桿運作背后也隱藏著巨大的風(fēng)險。在2019年泰禾集團危機爆發(fā)的前夕，泰禾集團的總負(fù)債更是飆升到了1905.55億，資產(chǎn)負(fù)債率也達到了84.95%。

而到了2020年，隨著疫情的爆發(fā)，再加上房地產(chǎn)市場越加嚴(yán)格的調(diào)控，此前激進擴張的黃其森和泰禾集團終究還是未能躲過被杠桿反噬的命運。

▎一手債務(wù)重組，一手“保交樓”

流動性危機三年以來，泰禾仍未形成全面的債務(wù)重組方案。泰禾表示正在全力推進債務(wù)重組事宜，積極解決債務(wù)問題。目前壓在泰禾身上的債務(wù)壓力依然較大。

雖然，在此之前，泰禾先后與興業(yè)銀行、民生銀行、華融資產(chǎn)、東方資產(chǎn)、長城資產(chǎn)等金融機構(gòu)簽訂了協(xié)議，將債務(wù)展期延長或就債務(wù)重組問題達成一致。

但是，截至2023年4月28日，泰禾已到期未歸還借款本金為582.03億元。另外，其對外擔(dān)保中實質(zhì)性逾期債務(wù)對應(yīng)的擔(dān)保余額為54.16億元。

不過，在“保交樓”問題上，泰禾不敢懈怠。今年以來，泰禾全國多個重點項目取得進展：深圳院子南區(qū)、上海海上院子、福州鼓山院子、泰禾福州灣、太原金尊府等項目復(fù)工“保交樓”持續(xù)推動。

泰禾方面公布，截至2023年4月底，已得到批復(fù)的政策性紓困資金額度為22.18億元，其中已收到10.09億元，未收到部分將隨工程進度而逐步發(fā)放。

▎房企陷退市危機，加劇優(yōu)勝劣汰

行業(yè)危機席卷，泰禾只是亮起退市紅燈的房企之一。資料顯示今年4月，曾經(jīng)的千億黑馬新力控股在港交所被摘牌，成為今年暴雷房企退市第一股。而后，昔日四川地產(chǎn)一哥藍光發(fā)展和貴州上市第一股中天金融，也因為觸發(fā)A股終止上市條件被停牌。

今年以來，由于經(jīng)營業(yè)績不佳、債務(wù)重組進程緩慢等原因，部分企業(yè)被實施退市風(fēng)險警示，A股“披星戴帽”的上市房企越來越多，部分地產(chǎn)港股上市企業(yè)也正面臨著停牌。

據(jù)不完全統(tǒng)計，當(dāng)前被“戴帽”的A股房地產(chǎn)企業(yè)有12家，他們2022年歸母凈利潤均為虧損狀態(tài)。港股方面，有11家企業(yè)當(dāng)前正處于停牌的狀態(tài)，面臨最長停牌時間的企業(yè)已經(jīng)超過了一年。

綜合：地產(chǎn)K線、福州房產(chǎn)